2025 年我国资产证券化市场运行平稳，发行与存量规模均有所上升，且首次被写入国家 “十五五” 规划，政策端持续加码支持，市场在创新与多元化发展中稳步前行，同时也面临流动性下降、评级差异等问题，后续围绕金融 “五篇大文章” 的发展方向进一步明确。
政策层面，2025 年监管多维度出台支持政策，聚焦金融 “五篇大文章”，鼓励绿色 ABS、供应链票据 ABS 试点发行，推动零售类贷款 ABS 增量扩面，同时支持新型基建、银发经济等领域 REITs 发行，规范 REITs 扩募流程，为资产证券化市场发展划定重点方向。
市场运行上，全年发行各类产品约 2.28 万亿元，同比增 15.32%，年末存量约 4.01 万亿元，同比增 4.84%。产品结构中企业 ABS 占比超六成居首，信贷 ABS、ABN 紧随其后；细分品类里，融资租赁债权 ABS 发行规模领跑，不良贷款 ABS 发行增速达 61.32% 表现亮眼。发行利率整体下行，信贷 ABS、企业 ABS、ABN 各档优先证券平均利率均同比下降，不同基础资产类型 ABS 利率也呈震荡下行趋势。全年收益率走势先升后降，信用利差存在分化，1 年期各类高等级 ABS 与国债利差普遍收窄。此外，评级公司评级与中债隐含评级存在明显差异，企业 ABS 评级分歧最突出，且市场二级市场流动性有所下降，ABS 产品换手率远低于债券市场整体水平。
展开剩余81%业务创新方面，ABS 基础资产持续拓展至数据资产、数据基础设施领域，首单数据基础设施权益型 ABS、数据资产 ABS 等相继发行，助力数字金融与银发经济发展；新版信贷资产证券化信息登记业务规则落地，优化登记流程提升标准化水平；绿色 ABS 发行规模虽同比下降 11.52%，但产品创新深化，首单民企绿色科创 ABN、钢铁行业绿色科创类 REITs 等创新产品推出，覆盖新能源、钢铁、数据中心等多个领域。
发展建议上，报告提出 “十五五” 期间需以金融 “五篇大文章” 为导向，做优增量、扩容提质并建立长效机制。具体包括丰富科技、绿色、数据资产等基础资产类型，推动发行主体多元化；发挥不良资产 ABS 逆周期调节作用，稳健发展消费金融类 ABS，完善市场数据信息服务；推动 STC 标准规范落地，探索构建标准资产库，优化信贷考核与税收制度，进一步释放市场发展潜力，助力实体经济高质量发展。
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